利润百万以上上市企业仅一家张裕a000869，中国葡萄酒怎么啦？

2020年，一场由新冠疫情引发的市场巨变，对中国葡萄酒形成了强烈的冲击，随着各家业绩的披露，惨烈的结果正在被逐步揭开。

1月22日，张裕A发布2020年度业绩预报。2020年，烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司实现归属于上市公司股东的净利润4.68亿——5.71亿元，比上年同期下降59%——50%。

这份业绩预告完全在意料之中。2020年，受疫情影响，中国葡萄酒春节旺季市场基本停滞，全年疫情的几次反复，又不断干扰市场复苏，导致葡萄酒行业在2020这个艰难年份异常惨烈，无论是线上还是线下，无论是中国葡萄酒还是进口葡萄酒，都遭遇严重下滑。从14家葡萄酒上市公司第三季度的数据显示，除了张裕等少数企业以外，大部分葡萄酒企业较上年亏损程度加大，惨不忍睹，利润在百万元以上的葡萄酒上市企业，目前有且只有张裕一家。

疫情冲击，造就最惨烈的2020年

据中国酒业协会公布的2020年1-11月数据，155家规模以上葡萄酒企业利润总额为2.56亿元、同比下降51.85%。如果刨除张裕前三季度利润总额4.04亿元，意味着其他154家葡萄酒企业已呈现出整体性亏损。

就连一直保持增长的线上销售渠道也受到影响，据权威数据显示，2020年全国线上酒水整体业务量与上年持平。其中，葡萄酒销售下滑明显，同比下降14%。天猫葡萄酒和京东葡萄酒销量都有所下滑，这种情况多年未见。

根据葡萄酒上市公司的情况可预测，各企业“跌声一片”已经基本坐实。如根据2020年前三季报统计显示，ST威龙净亏损1.64亿元，利润同比下降830%；莫高股份净亏损684万元，利润同比下降147%；ST中葡净亏损3705万元，同比下降2747.8%；ST通葡净亏损1851万元，利润同比下降693%……而王朝酒业2020上半年营收7487万元，同比下降32%，经营亏损达到3483万元。

综合比较来看，中国葡萄酒上市公司中，2020前三季度利润过百万的只有张裕一家。可以说，面对严峻的市场形势，张裕还能取得5亿左右的利润，一定程度上算是保住了中国葡萄酒的门面。

适者生存，中国葡萄酒如何赢得未来？

深究张裕利润下滑的原因，首先跟疫情脱不开关系，由于聚会和宴会场景的减少，对把宴会作为消费主场景的葡萄酒来说是首当其冲。2020年年初，疫情来势汹汹，又恰逢春节酒水消费旺季，按照葡萄酒行业惯例，春节前1-2周及整个正月是葡萄酒消费高峰，在全年销量中占很大比重，甚至个别城市可占到4成，疫情一来消费基本归零，这么大的销量缺口后期难以弥补。

面对巨大的市场压力，张裕着力调整应对，至9月份业绩表现有所向好，营收降幅收窄至38.30%。但到第四季度，张裕业绩再度走低，表明其当前阶段又承受着较大的市场销售压力。特别需要指出的是12月份，张裕所在的山东省内多地突发十多年未遇的特大暴雪，物流运输中断数日，导致较大数量的旺季订货产品滞留仓库，部分影响了年内交付和收入实现。而这一时段的疫情多发，也明显抑制了包括葡萄酒饮用在内的餐饮消费。

其次，张裕利润下滑原因还和商标使用费这一偶然因素相关，按照企业会计准则和相关会计制度，张裕将商标使用费差额扣除增值税后的金额21,865万元计入了2019年度损益，因该事项计入2020年度损益的金额为零，若2019年净利润扣除这项一次性收益，2020年净利润与上年同比实际下滑50%以内。

与此同时，业绩预报还解释道，2020年该公司收购了张裕集团旅游业务，对上年度（即2019年度）已披露的2019年度数据进行追溯调整，归属于上市公司股东的净利润上年同期数预计调整增加1,152万元，每股收益上年同期数预计调整增加0.1元。

此外，张裕为缓解经销商资金压力，从2020年下半年起一直在强调要保持经销商库存的良性，没有进行压货，而是对经销商库存进行更加健康良性地把握和管理，经销商较为良性的库存状态有助于帮助张裕在未来重回上升轨道。

当然，2020年除了宴会场景减少以外，葡萄酒行业消费下滑也跟消费人群基数不无关系。中国葡萄酒市场消费人群狭小，相对白酒每天消费4200万瓶、人年均5.61升的饮用量，葡萄酒每天仅消费350万瓶、人年均只有0.92升（含进口葡萄酒）的饮用量，导致行业对危机免疫力更差，葡萄酒的消费人群培育还任重道远。

展望中国葡萄酒市场未来，以国内循环为主的经济新格局、葡萄酿酒更节约粮食等宏观趋势，对葡萄酒行业以及业内每个企业来说，都有着潜在的优势。因为葡萄的种植不需要良田，占用的是一些贫瘠土地，大力发展葡萄酒产业对促进土地资源的有效利用、有效解决三农问题、助力贫困地区脱贫致富、稳边固边以及满足和扩大居民消费，都具有不可替代的作用。此外，考虑到对澳洲“双反”导致澳洲葡萄酒整体受挫，也是国产葡萄酒的发展机会。

受疫情和消费市场的变化，中国葡萄酒行业已经从此前百花齐放到现在惨烈洗牌的阶段，未来只有拥有真功夫者才能生存下来。